Похищение Европы: Что ждет Грецию после решительного "нет"

В воскресенье Греция сказала решительное "Нет" на референдуме по вопросам принятия условий международных кредиторов и Евросоюза. Настолько решительное, что перевес противников реформ, необходимых для получения новых траншей помощи оказался выше в процентном соотношении, чем рейтинг партии СИРИЗА на последних парламентских выборах, принесший Алексу Ципрасу пост премьера и титул эталона среди политиков-популистов последнего десятилетия. Более 60% проголосовавших отказались от предложенной "евротройкой" условий. 

Результаты подсчета голосов были встречены греками с ликованием и энтузиазмом, сопровождавшимся неизменным празднованием, танцами и песнями на площадях. Члены левых партий сожгли флаг Европейского Союза во время акции протеста в Салониках, как символическую победу греческой беспечности над европейской прагматичностью. Греция относится к остальным соседям по ЕС и Тройке Международных Кредиторов как к кровным врагам, которые пытаются заставить греческое общество отказаться от своего привычного комфортного и тягучего образа жизни переходом к политике жесткой бюджетной экономии, включающей в себя налоговую и пенсионную реформы, уменьшение минимальной зарплаты, борьбу с коррупцией и бездефицитный бюджет.

Плебисцит с изъяном

Сама идея подобного референдума выглядит дико и ставит под сомнение желание Греции оставаться частью ЕС. Однако греки органично сочетают желание жить за счет более экономически развитых стран и считаться полноправным членом Союза. Премьер-министр Алекс Ципрас заявил, что итог данного референдума будет важнейшим инструментом в переговорах с международными кредиторами, подразумевая, что ЕС не сможет отказать части европейского народа в новой порции финансовой помощи и идти против воли общества, не желающего "затягивать пояса". Со стороны ЕС чем дальше тем больше ощущается раздражение и возмущение такой постановкой вопроса и шантажом с греческой стороны, которая не готова идти даже на минимальные уступки.

Министр финансов страны Янис Варуфакис в недавнем интервью El Mundo обвинил международных кредиторов в "терроризме", сказав, что они "хотят вселить страх" в жителей Греции. После подсчета голосов на референдуме Варуфакис сразу же подал в отставку - в свете того, что страна объявила о немедленном возобновлении переговоров с кредиторами министр финансов, считающийся в ЕС фактически нерукопожатным, больше не нужен. Существует мнение, что политика Ципраса и Варуфакиса по максимальному раздражению европейских партнеров и разогреванию внутренней ситуации в обществе была спланирована именно таким образом, чтобы получить на референдуме заветное "Нет". Сложно сказать, действительно ли Ципрас считает, что подобный исход укрепит греческие позиции в новом раунде переговоров или просто перекладывает ответственность за катастрофическое положение страны с себя лично на весь народ.

Что дальше?

Стартовавшая уже в воскресенье ночью дискуссия стран еврозоны и срочный Саммит лидеров ЕС во вторник должны дать ответы на самые острые вопросы.

На данный момент Греция действительно находится в последней критической точке невозврата. У греческих банков заканчивается запас ликвидности, а ЕЦБ вряд ли согласится удовлетворить просьбу правительства Греции о повышении уровня экстренного финансирования до принятия решения Еврогруппы. Власти Греции решили продлить вынужденные банковские каникулы как минимум до 8 июля, при этом настаивая на том, что страна есть и будет продолжать оставаться частью еврозоны и не собирается покидать ЕС ни при каких условиях.

Однако, в случае отказа ЕЦБ от дальнейшей поддержки греческих банков это приведет к банкротству банковского сектора и власти Греции будут вынуждены вводить новую валюту - хотя бы для обеспечения социальных выплат и рекапитализации банков. Учитывая тот факт, что в Греции давно уничтожены все печатные станки для драхм - речь, скорее всего, пойдет о выпуске долговых расписок, которые будут приравниваться к параллельной валюте страны.

Формально, на данный момент Греция не в состоянии полноценного дефолта - после просрочки последнего платежа МВФ она находится в режиме просроченной задолженности, которую еще может погасить. Однако, 20 июля Греция должна выплатить €3,5 млрд по облигациям, принадлежащим ЕЦБ., что и будет означать полноценный дефолт в течение семи дней после несовершения платежа.

После этого выход Греции из еврозоны практически неминуем. По выводам агентства S&P в течении 4-х лет ВВП страны рухнет еще на 20%, греческие банки и платежная система не смогут функционировать без поддержки евросистемы и, оставшись без этих денег, будут закрыты. Кроме того, правительство Греции будет вынуждено проводить политику последовательной девальвации новой валюты, что приведет к еще большему увеличению греческих долгов, номинированных в евро. Грецию ожидает затяжная инфляции и множество социальных проблем без решения на долгие годы.

Шаг Европы

Варианты развития действий для ЕС тоже неутешительны. С одной стороны, кредиторы могут пойти на уступки Греции, поддержав ее очередным вливанием денежных средств, в очередной раз списав значительную часть греческого долга с реструктуризацией его на длительный срок и прийти к консенсусу по некоторым критичным для греческого правительства вопросам, среди которых - сокращение пенсий и выплат госслужащим.

Однако, в случае данного сценария, ЕС, фактически, поставит себя в зависимость от шантажа греческого правительства и покажет собственную слабость. Это подаст плохой сигнал некоторым другим странам еврозоны, испытывающим экономический и финансовый кризис, но, в отличие от Греции, выполняющих все требования Тройки. Португалия, Испания и Италия, страны с высокой долговой нагрузкой, могут также поддаться на популизм местных политических партий, которые будут бороться за победу на очередных выборах, используя риторику жесткого противостояния с ЕС. Ведь если Греция может получить то, что хочет, с помощью неприкрытого давления на Германию - почему бы другим странам не воспользоваться этим шансом?

Двери закрываются

В случае жесткого сценария выхода страны из Еврозоны и потенциального начала распада ЕС, на фоне запланированного в Британии референдума по данному вопросу, современная большая европейская политика получит сокрушительное поражение. Это будет очень плохим прецедентом, который продемонстрирует, что политика Германии и Франции в роли лидеров содружества не так уж сильна, а сам ЕС, как могущественная и цельная структура может прекратить свое существование. Кроме того, при возникновении малейшей угрозы выхода из еврозоны проблемных стран, начнется отток денежных средств в сторону более стабильных членов ЕС - таких, как Германия или Франция. Это создаст дополнительный хаос и перекос на рынках и отобразится на курсе евро, что в перспективе может привести к банковскому кризису в странах еврозоны. В случае негативного сценария ЕЦБ придется поддерживать еврозону, проводя эмиссию для скупки ценных бумаг компаний, по которым выход Греции из зоны евро ударит сильнее всего. Несмотря на это, стоимость евровалюты, изрядно просевшая за последний год и балансирующая на границах паритету окончательно выровняется к доллару в случае выхода Греции из еврозоны.

Нельзя не отметить удар, который придется на баланс немецкого центрального банка. Глава Бундесбанка Йенс Видман отметил, что он может составлять более €14,4 млрд. Это статьи расходов Германии, связанные с долговым кризисом в еврозоне, ведь выход Греции из зоны евро будет означать потери от греческих облигаций, держателем которых является Германия. Сейчас Берлин держит греческие государственные облигации на сумму €20 млрд.

Для ЕС прецедент с выходом какой-либо страны даже из зоны евро крайне нежелателен, так как подрывает позиции организации на мировой арене, и так довольно шаткие в последнее время после начала затяжного экономического и санкционного противостояния с Россией. Не строит забывать также о переговорах по Трансатлантическому партнерству ЕС и США, одного из самых амбициозных и противоречивых международных соглашений последних лет о создании единого рынка. Масштабный кризис еврозоны, который начнется после выхода Греции, может пошатнуть позиции ЕС в текущих переговорах.

По словам Ангелы Меркель и Франсуа Олланда, дверь для Греции все еще открыта. На данный момент известно, что Ципрас готовит очередной вариант предложения для кредиторов, которое позволит стране остаться в еврозоне на компромиссных условиях. Вариант, в ходе которого ЕС может согласиться на списание части греческого долга и возобновление кредитования должен включать в себя трудные меры и реформы, однако, скорее всего, консенсус между нынешними оппонентами дорого обойдется им в будущем и вряд ли полностью устроит обе стороны.

Статья подготовлена при участии VoxUkraine

Автор:

Катя Соколова, финансовый аналитик