Фото: EPA

Рейтинговое агентство Moody's в понедельник, 17 марта, снизило долгосрочный рейтинг эмитента Volkswagen с A3 до Baa1, объяснив это проблемами, с которыми столкнулась автомобильная промышленность, и инвестиционными потребностями немецкой компании.

В прошлом году доходы автомобильного подразделения Volkswagen снизились на 1%, а прибыльность – на 5,7%. Свободный денежный поток вообще стал отрицательным.

Новое руководство Volkswagen, пришедшее в 2022 году, инициировало стратегические изменения для сохранения конкурентоспособности. При успешном выполнении они смогут улучшить прибыльность компании в 2026–2027 годах.

Ключевым элементом новой стратегии станет партнерство с производителями электромобилей XPeng и Rivian. Сотрудничество с Rivian, в частности, направлено на улучшение разработки программного обеспечения и будет означать отказ от убыточного внутреннего подразделения CARIAD. Первый автомобиль на платформе Rivian под названием ID1 ожидается в 2027 году.

Планируется также значительное сокращение расходов в Германии, которое позволит Volkswagen сэкономить минимум 1 млрд евро в 2025 году. Среднесрочная цель – экономия 4 миллиардов евро в год в 2027–2028 годах.

Компания обладает очень хорошей ликвидностью, что дает ей время для внедрения стратегических изменений.

Рейтинг Volkswagen также поддерживается сильными позициями как второго по величине мирового автопроизводителя, сильной географической и брендовой диверсификацией и низким уровнем долга.

"Хотя мы положительно оцениваем недавно внедренные руководством меры по повышению эффективности, значительные рыночные вызовы делают маловероятным устойчивое восстановление скорректированной маржи EBITA по методологии Moody's до уровня 7% в течение следующих 12–18 месяцев. Несмотря на то, что кредитный профиль Volkswagen получает преимущества от масштаба компании, диверсификации и прочного баланса с очень хорошим профилем ликвидности, разрыв в прибыльности по сравнению с конкурентами, имеющими рейтинг категории A, в последнее время увеличился", — говорится в сообщении агентства.