"Fitch" оставило рейтинги "TMM" в списке "негативный"
Читайте нас в Telegram: главные новости коротко
"Fitch Ratings" оставило под наблюдением в списке "Rating Watch" с пометкой "Негативный" следующие рейтинги "TMM" Real Estate Development plc ("TMM"): долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной и национальной валюте "CC" и национальный долгосрочный рейтинг "B(ukr)".
Как сообщили ЛІГАБізнесІнформ в пресс-службе компании, рейтинги были помещены в список Rating Watch "негативный" 2 декабря 2008 г. Статс Rating Watch "Негативный" продолжает отражать серьезную обеспокоенность относительно слабой ликвидности "TMM" и неблагоприятных условий, которые в настоящее время преобладают на украинском рынке жилой недвижимости.
В отчете компании "Fitch Ratings" говорится, что ликвидность "TMM" по-прежнему сдерживается ввиду нехватки резервной ликвидности (на конец мая 2009 г.: около 27 млн. долл. денежных средств и неиспользованных безотзывных кредитных линий) относительно долговых обязательств с погашением в ближайшее время в размере $24 млн. и прогнозируемого "Fitch" отрицательного свободного денежного потока компании в размере около $44 млн. в течение следующих 12 месяцев.
Этот дает показатель ликвидности "TMM" (источники ликвидности, поделенные на использование ликвидности, за 12-месячный период) на уровне лишь 0,4x, указывая на то, что компания может оказаться не в состоянии погасить или рефинансировать обязательства с наступающими сроками. Указанные проблемы будут и далее осложняться ввиду непростой ситуации с финансированием и продолжающегося спада на украинском рынке жилой недвижимости.
Тем не менее, аналитики отмечают, что за последние шесть месяцев "TMM" достигла определенного прогресса по улучшению ликвидности. Прежде всего, следует отметить получение кредитной линии в феврале 2009 г. на 310 млн. грн. ($39 млн.) от ОАО Государственный Ощадный Банк Украины "Ощадбанк", рейтинг "B"/прогноз "Негативный"). Средства по этому кредиту могут быть достаточными, чтобы компания выполняла свои обязательства с погашением в 2009 г. (185 млн. грн., эквивалент $24 млн.). "Fitch" рассматривает готовность государственной организации предоставить кредит "TMM" как умеренно позитивный фактор, свидетельствующий о способности компании получать доступ к финансированию на внутреннем рынке.
Однако основную часть этих средств компании еще предстоит получить, при графике выплат, распределенном во 2 кв. и 3 кв. 2009 г. С учетом невысокого кредитного рейтинга Ощадбанка и нестабильной банковской среды Украины, остается риск того, что "TMM" получит не все из обещанных средств, в результате чего компании будет сложно проводить погашения по обязательствам со сроками в 2009 г.
Даже если средства от "Ощадбанка" будут получены, как запланировано, "Fitch" с осторожностью рассматривает способность "TMM" по выполнению обязательств со сроками погашения, наступающими в 2009 г., поскольку сохраняющаяся слабая рыночная конъюнктура может обусловить существенные отрицательные значения операционных денежных потоков. Руководство компании указало, что продажи по апрель 2009 г. на 45% ниже уровней 2008 г. в гривневом выражении (и, следовательно, еще ниже в долларовом выражении с учетом снижения курса гривны), что ослабит денежные потоки.
В настоящее время "Fitch" ожидает исключить рейтинги из списка Rating Watch "негативный" к концу сентября 2009 г. К понижению рейтингов могут привести такие факторы как фактическая неспособность "TMM" погасить задолженность, по которой наступает срок погашения, или свидетельства неминуемости дефолта. Неполучение средств от Ощадбанка в ожидаемые сроки к концу сентября также могло бы привести к понижению рейтингов. И, напротив, рейтинги могут быть подтверждены на текущих уровнях, если компания создаст достаточные резервы ликвидности для покрытия краткосрочной задолженности и прогнозируемого отрицательного свободного денежного потока как минимум на ближайшие 12 месяцев. Кроме того, снятие статуса Rating Watch "негативный" будет зависеть от получения аудированной годовой отчетности "TMM" за 2008 г., которая пока не опубликована.
"TMM" зарегистрирована на Кипре и является холдинговой компанией вертикально интегрированной девелоперской и строительной группы, ведущей деятельность в Украине, главным образом, в Киеве, и имеющей присутствие в г. Харькове и в Крыму. В 2007 г. выручка "TMM" составила $61 млн., а EBITDAR - $9 млн. По состоянию на 31 мая 2008 г. общий долг компании был равен $81,6 млн., 71% которого – это обеспеченный долг (главным образом, активами в области недвижимости). Портфель долговых обязательств включает выпуск внутренних облигаций на сумму 181 млн. грн. (эквивалент $23 млн.) с погашением в октябре 2009 г.
Строительство, недвижимость, рынок земли: подборка новостей>>>