Финансовый рынок: прогноз на неделю (15-19.06)

Финансовый аналитик, советник председателя правления "Укргазбанка" Александр Охрименко высказал свой прогноз относительно ситуации на рынке на текущей неделе (15-19 июня 2009 года):

Валюта

Стабильный курс доллара создал предпосылки для роста спроса на валюту. И хотя ежедневный объем сделок не превышает $200 млн., количество покупателей преобладает над количеством желающих продать. Этот фактор можно только приветствовать, так как он показывает, что экономика хотя бы частично восстанавливается за счет роста импорта.

Эта тенденция в ближайшее время будет только усиливаться и, как результат, в скором времени будет наблюдаться частичная девальвация гривни в направлении курса 7,7 грн. за доллар. Возможно, быстрой девальвации гривни не будет, но ее ослабление ниже уровня 7,65 грн. будет иметь постоянный характер.

На международных рынках доллар в начале напугал инвесторов, когда  курс евро/доллар вплотную приблизился к уровню $1,45. Но паника оказалась временной, и курс опять вернулся до уровня $1,4 за евро. По-видимому, в ближайшее время тенденция изменения  курса евро в диапазоне $1,4-1,45 сохранится. На рынке нет четкой информации, что экономика США выходит из рецессии, но желание выйти из кризиса очень сильное. Как результат, даже самые незначительные положительные новости существенно влияют на динамику курса доллара.

Наличная валюта после стабилизации входит в период относительной нестабильности. Продолжается тенденция обмена долларов на гривню, при этом растет спрос и на валюту. Основными покупателями валюты становятся бизнесмены, для которых наличный доллар стал средством расчета за товар. Ожидается, что скупка доллара будет увеличиваться, при этом минимальная цена скупки наличного доллара будет приближаться к уровню 7,65 грн.   

Ценные бумаги

Кризис на фондовом рынке завершился. По результатам работы мирового фондового рынка на прошлой неделе можно сказать, что положительные тенденции превалируют. Как и ожидалось, инвесторы продолжают распродавать акции, купленные "на дне". Это, прежде всего, характерно для американского рынка акций, который вообще всегда тяготел к дате 4 июля, когда идет массовая распродажа акций.

Аналогичные тенденции проявляются и на российском, и на украинском рынках акций. Некоторое оживление внесло подорожание нефти на мировом рынке. На российском рынке это  было более заметно, на украинском рынке положительный эффект от этой новости отразился на динамике акций ОАО "Укрнафта".  Совместно с нефтяными компаниями подорожали и акции энергетических компаний.

Однако удастся ли этот эффект повторить на текущей неделе - сказать сложно. Во многом динамику рынка украинских акций будут определять не цены на нефть, а динамика привлечения денег институтами совместного инвестирования (ИСИ). Рост чистых активов большинства рыночных ИСИ стимулировал частичный возврат денег на рынок совместного инвестирования. Если эта тенденция продолжится, то, скорее всего, общая динамика рынка украинских акций будет положительной, хотя и не такой активной, как хотелось бы. Общая тенденция снижения цен на мировом рынке акций будет влиять и на динамику роста цен на украинском рынке.

Золото

Динамика цен на банковское золото и нефть - самые актуальные темы международного финансового рынка. Резкий рост цен на нефть внес хаос в ценообразование банковского золота. Ориентируясь на рост цен на нефть, инвесторы начали распродавать банковское золото, и цена на него упала до уровня $950 за тройскую унцию. 

Но резкий рост цен на нефть испугал самих инвесторов. Ведь сегодня единственным фактором роста цены на нефть является ряд положительных прогнозов, что завершение рецессии может начаться уже в этом году. Но это только прогнозы, а реальные результаты работы мировой экономики за первое полугодие показывают, что рецессия охватила фактически все страны мира. Поскольку факторов стабильного роста цены на нефть нет, цена на банковское золото подвержена колебаниям. Поэтому банковское золото не только резко дешевеет (тяготит к уровню $950 за тройскую унцию),  но и дорожает до уровня $970.

Дальнейшая судьба цен на банковское золото будет зависеть от цены на нефть. Если тенденция роста цен на нефть будет продолжаться, то банковское золото будет дешеветь, и это удешевление может носить длительный характер. В ближайшее время ожидается, что цена банковского золота будет стремиться к уровню $930-940 за тройскую унцию.

Кредиты

Последние результаты проведения тендеров НБУ по поддержанию ликвидности банковского сектора показывают, что спрос на деньги существенно упал. НБУ не смог провести тендер по размещению денег 10 июня в результате отсутствия желающих. На низком уровне остаются как ставки по межбанковским кредитам, так и объемы сделок на этом рынке. Ежедневный оборот рынка межбанковских кредитов не превышает 1,5 млрд.грн., в то время как год назад этот показатель был на уровне 4 млрд.грн.

Эти факторы свидетельствуют о том, что банковская система вышла из кризисного состояния и проблема банковской ликвидности отступила. Но, к сожалению, этой стабилизации удалось достичь за счет  прекращения кредитования реального сектора. Фактически, сегодня кредитование сконцентрировалось на переоформлении ранее выданных кредитов и реанимировании кредитных линий. Выдача новых кредитов крайне проблематична вследствие "дороговизны" денег.  Мало того, что "дорогие" кредиты никому не нужны, такие кредиты просто не смогут вернуть заемщики.

Увеличение капитала банков, в том числе и за счет рекапитализации,  позволит заполучить более-менее "дешевые" деньги. Это даст возможность снизить стоимость кредитов до реальных 18-20% в гривне и тем самым разблокировать рынок кредитования.

Депозиты

Согласно официальной статистике НБУ, средние ставки по банковским депозитам в гривне частично "подорожали", а депозиты в валюте - фактически остались на прежнем уровне. Средние ставки по депозитам не позволяют четко оценить реальную картину, так как они не отражают структуру депозитов. В действительности, банки начали более активно привлекать  деньги на короткие депозиты, предлагая более высокие ставки, чем по долгосрочным депозитам. Даже банки с зарубежным капиталом готовы привлекать гривневые депозиты под 20% годовых.

На рынке можно найти банки, которые привлекают гривневые депозиты на срок до трех месяцев по ставке около 24% годовых, а на срок до одного года - по ставке 19% годовых.  Банки крайне заинтересованы в возврате на депозитные счета средств, которые ушли из банковского сектора осенью-зимой прошлого года. Но, к сожалению одним из главных факторов привлечения денег остается ставка по депозиту. А если учесть, что законодательно банкам запрещено снижать ставку по банковскому депозиту, то в этих условиях для банков более привлекательными стали "короткие" депозиты, несмотря на их  дороговизну.

Рост объема дорогих и коротких депозитов - это крайне негативная тенденция для банковского сектора, поскольку она не позволяет банкам формировать долгосрочную кредитную политику. Рано или поздно банкам придется переходить на долгосрочные депозитные договора, а это будет проблематично  и для банков, и для клиентов.

Рынок валюты, банковских металлов: подборка новостей >>>Банки и банковские услуги: подборка новостей >>>Фондовый рынок: подборка новостей >>>
Курсы валют: подборка новостей >>>