19.03.2019, 11:31

Кандидаты обещают — бизнес реагирует. Чего ждать от выборов?

Фото: LIGA.net

Какие риски несут выборы и чего от них ожидают инвесторы. Пять мнений

На прошлой неделе в Киеве прошел девятый инвестиционный форум CFA Society Ukraine. Более 300 инвесторов, финансистов и руководителей компаний обсуждали состояние экономики в Украине, вероятность возникновения нового глобального финансового кризиса и возможные сценарии развития ситуации после президентских и парламентских выборов.

На форуме дважды выносили на голосование вопрос, «как изменится темп реформ после президентских и парламентских выборов?» с интервалом в час после дискуссии спикеров. В обоих случаях лидировал ответ – «останутся прежними», за этот вариант дали свои голоса 63% участников

LIGA.net спросила экспертов, чем рискует экономика в год выборов и какие обещания кандидатов они считают самыми опасными.

Фото: CFA Society Ukraine

Елена Билан, главный экономист Dragon Capital

Выборы несут два типа рисков, связанные с выборным процессом и непосредственно с результатами. В первом случае возможна дестабилизация экономики в результате роста социальной напряженности, внешнего вмешательства в выборный процесс, раскачивание ситуации путем организации уличных процессов.

Во втором случае это риски (не)готовности следующего президента сотрудничать с МВФ, недооценки серьезности ситуации с выплатой внешнего долга и, в конечном итоге, экономической политики, которую будет проводить новая власть в составе "президент-парламент-правительство".

Сейчас, судя по программам, существенный негатив несут намерения ограничить независимость НБУ и снизить тарифы на газ. Независимость НБУ - одно из редких достижений реформ за последние годы, которые позволили навести порядок в банковской системе и сделать экономику более устойчивой к внешним шокам. Сворачивание независимости может спровоцировать отток капитала и приведет к накоплению дисбалансов в экономике.

А многократное снижение тарифов на газ увеличит дефицит бюджета, не позволит развивать собственную добычу газа, увеличит зависимость Украины от внешнего финансирования и источников энергии.

В этих случаях не придется рассчитывать на поддержку МВФ и других западных кредиторов, что сейчас чревато полноценным экономическим кризисом. Еще один не совсем экономический, но важный риск – это сворачивание демократии.

Фото: CFA Society Ukraine

Андрей Беспятов, член совета директоров CFA Society Ukraine

Двое выборов в один год  - большой фактор риска для такой страны, как Украина. Поэтому инвесторы пока выжидают. Выполнит ли кто-то свои популистские обещания? Ответы получим после выборов. Сейчас вызывают опасения такие предвыборные обещания, как ограничение независимости Национального банка и снижение цен на газ.  

Основные риски, которые несут выборы, - это торможение реформ и отношений с МВФ. Независимо от того, кто выиграет, у нас есть потребность выполнять данные обещания. После президентских выборов надо структурировать риски, связанные с парламентскими.


Фото: CFA Society Ukraine

Павел Кухта, советник премьер-министра Украины, зампредседателя SAGSUR (Стратегической консультативной группы по поддержке украинских реформ)

В случае изменений, в первое время инвесторы будут насторожены. Они, как правило, подстраиваются под обстоятельства, и будут ждать сигналов, который пошлет новый президент.

Опасны три типа заявлений в предвыборных программах. Первое - касательно независимости НБУ, если она будет подорвана, это будет означать провал реформ.

Второе - срыв программы МВФ. Здесь меньший риск, поскольку кандидаты реже об этом говорят. И это может быть и не так важно. Теоретически Украина могла бы обойтись без МВФ и сократить госрасходы, если бы имела достаточно политической воли. Но поскольку последняя не просматривается, отказ от программы будет довольно деструктивен.  

И третье – это звучащие обещания по газовым тарифам. Критический и опасный пережиток Советского союза – это низкая цена на газ, гораздо ниже, чем должна быть на самом деле. Это был один из ключевых рычагов зависимости от России, доведения страны до банкротства. Тарифы подняли в десять раз - болезненно, но это та горькая пилюля, которую нужно было принять, чтобы двигаться дальше.

Фото: CFA Society Ukraine

Олег Устенко,  исполнительный директор Международного Фонда Блейзера.

Кто бы из трех топовых кандидатов не пришел на Банковую, каждый из них четко понимает, что необходимо сделать с экономикой, и как важно сохранить хорошие взаимоотношения с международными финансовыми институциями. Ни последние, ни украинское гражданское общество не позволят свернуть с курса.

Опасны попытки поставить под сомнение независимость НБУ, влиять на монетарную политику. Но я не верю, что это будет исполнено кем-то из кандадатов. Зато есть целый ряд более опасных рисков – возможный пересмотр итогов приватизации, нежелание развивать конкуренцию на рынке, сохранения олигархиата, отсутствие судебной реформы.

Из-за отсуствия защиты прав собственности, качественной судебной системы и присуствия коррупции на рынок не заходят инвесторы. Те, что покупали наши долговые расписки, ожидают, что Украина продолжит обслуживать долги, европейские облигации. В этом году прогнозируют приток прямых иностранных инвестиций в $1,5 млрд - для Украины это капля в море, в три раза меньше, чем в тяжелом 2013 году. 


Фото: CFA Institute Research Challenge in Ukraine

Сергей Жуйков, управляющий директор Blackshield Capital AG

В связи с выборами на пиковый уровень начинают выходить панические настроения, связанные с курсом. А именно - спекулятивные игры с долларом. Инвесторы в позиции выжидания. Для внешних инвесторов главное – защищенность, понятный механизм налогообложения. Что касается внутреннего инвестора - большой и средний бизнес - его в первую очередь беспокоит уровень коррумпированности, риски рейдерства.

Самые небезопасные и негативно сказывающиеся вопросы, которые кандидаты в президенты могут озвучивать, - это необоснованное увеличение зарплат в десятки раз работникам бюджетной сферы. Ужесточение налогового и трудового законодательства для малого бизнеса. Несбалансированная система налогообложения, в частности, НДС или налог на выведенный капитал. Любые заявление о праве государства национализации или реприватизации объектов бизнеса. В целом, любимые популистские заявления без каких-либо экономических расчетов или те, которые подрывают бизнес-среду.


Диана Манучарян


корреспондент LIGA.net
Диана Манучарян
Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.

ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Загрузка...