Дешевые кредиты - привилегия для нерезидентов?

Украинскому бизнесу очень сложно конкурировать с иностранными инвесторами - часто можно услышать такую претензию к власти. Причина негодования - отсутствие доступа к дешевым кредитным ресурсам. Мол, несправедливо, когда украинский бизнесмен берет кредиты под 20% годовых, а западный инвестор - под 2%. "Как они могут конкурировать друг с другом?", - задал на днях вопрос украинский бизнесмен Василий Хмельницкий премьер-министру Алексею Гончаруку.  

Мне совсем непонятно, о каких кредитах идет речь (краткосрочный/долгосрочный, целевой/нецелевой), и с какой страной в мире приводится сравнение по ставке кредитования в Украине? Как известно, сравнивать надо apples-to-apples, нельзя сравнивать яблоки с апельсинами, а развитые страны с развивающимися. Сравнивать надо подобное с подобным. 

Правда в том, что кредитная ставка в Украине (16,5%) выглядит привлекательной лишь в сравнении с таким странам, как Аргентина (68%), Венесуэла (31,83%), Гаити (27%), Иран (18%). Турция, Узбекистан, можно сказать, - наш кластер. А вот в других развивающихся странах кредитная ставка ниже: Грузия (7,50%), Казахстан (9,25%), Монголия (11%), РФ (7%). 

Очевидно, кредитный риск - главная статья расходов банков при формировании цены на кредит. В тоже время, есть и другие причины, которые анализируются экономистами и банковскими аналитиками. Не буду забирать у них хлеб. Лично мне интересно разобраться, действительно ли кредитная ставка для западных инвесторов составляет 2% или это все-таки миф? 

Надеюсь, никто не будет спорить с тем фактом, что ни один банк в мире не раздает деньги просто так. Любому банку нужны четкие гарантии возврата денежных средств, высокая кредитоспособность (правовая и финансовая характеристика заемщика) и положительная кредитная история. Кроме того, банк потребует предоставить прозрачную правовую структуру бизнеса, раскрыть бенефициарных собственников, продемонстрировать достоверную и аудируемую финансовую отчетность как минимум за последние три года, позитивную банковскую историю и, конечно же, надежный и качественный залог. Безусловно, оцениваться будет и репутация компании на рынке.

Как известно, прозрачность бизнеса и его репутация нарабатываются годами. Соответственно, чем прозрачнее компания, чем выше кредитоспособность компании и надежность залога, тем ниже риск невозврата кредита банку. И вот вам результат - низкая кредитная ставка. Согласитесь, это дорогого стоит. 

Сколько украинских компаний готовы выполнить такие условия? Очевидно, немного. 

Давайте рассмотрим конкретный пример. Предположим, что материнская компания получила банковский кредит в Германии, номинальная ставка - 2% годовых, и предоставила займ своей дочерней компании в Украине.

В отношении займов обычно рассматриваются эффективные, номинальные и реальные процентные ставки. Номинальная ставка рассчитывается без учета инфляции, зависит от рыночных условий и отражает текущую цену кредита. Реальная процентная ставка измеряет изменение стоимости начальной стоимости кредита с учетом процентов, дополнительно принимая во внимание инфляцию. А вот эффективная процентная ставка позволяет определить полную стоимость кредита. Поэтому абсолютно некорректно сравнивать номинальную ставку кредита, без учета инфляции и других факторов, которые влияют на полную стоимость кредита. Напомню, что инфляция в Украине в 2015 году составила 43,3%. 

Резидент или постоянное представительство нерезидента, осуществляющие в пользу нерезидента любую выплату из дохода с источником его происхождения из Украины, удерживают налог с таких доходов по ставке в размере 15%, если иное не предусмотрено положениями международных договоров Украины. В Украине нормы конвенций имеют приоритет над национальным законодательством. Это означает, что если международный договор, подписанный между Украиной и другим государством, предусматривает иные правила налогообложения, нежели нормы Налогового кодекса, то применяются нормы международного договора.

Здесь многие скажут, что во многих конвенциях, стороной которых является Украина, ставка составляет 0%-5%. Однако, это не совсем так. Воспользоваться международным договором можно только при условии, если нерезидент является бенефициарным (фактическим) получателем такого дохода в виде процентов по кредиту. А, поскольку материнская компания нерезидента изначально взяла кредит в банке, то фактическим получателем она не является, поэтому налог на репатриацию процентных доходов по кредиту будет удерживаться в Украине в размере 15%. 

С бухгалтерской точки зрения, суммы начисленных кредитных процентов могут повлиять на сумму налога на прибыль отчетного периода. Их начисление является контролируемой операцией при соблюдении условий п. 39.2.1.1 Налогового кодекса Украины. В случае, если условия осуществления контролируемой операции не соответствуют принципу "вытянутой руки", надо откорректировать сумму налоговых обязательств по налогу на прибыль и заплатить дополнительную сумму этого налога. Кроме того, долгосрочные валютные займы (свыше 12 месяцев) подлежат дисконтированию, т.е. "дисконт" в доход сразу (и налоги сразу), а амортизация дисконта в расходы, но по частям. И снова дополнительные налоги. 

И, коль уж наши эксперты непрямой налог НДС считают в общей налоговой нагрузке на предприятие, то почему бы не включить дополнительную налоговую нагрузку в стоимость эффективной процентной ставки по кредиту?

Очевидные вещи не всегда лежат на поверхности. Дьявол, как известно, кроется в деталях. На мой взгляд, реальную стоимость кредитных средств может достоверно оценить только тот, кто хотя бы пробовал обращаться в банк за кредитом. Сама подготовка технико-экономического обоснования и бизнес-плана потребует немалых временных и денежных ресурсов.

Может стоит перестать жить в мире иллюзий и принять реальность такой, как она есть, даже если она не соответствует нашим ожиданиям?