Новый экономический кризис: последствия для мира и Украины

За последний год, мировая экономика перешла от стремительного роста к замедлению и оказалась в кризисе. На естественное замедление роста наложились непредвиденные события – распространение нового коронавируса и провал переговоров между Россией и Организацией стран — экспортеров нефти (ОПЕК).

Присоединяйтесь к Instagram Liga.net - здесь только то, о чем вы не можете не знать

Пока государства ограничивают передвижение граждан, закрывают границы и останавливают работу предприятий, фондовые индексы ключевых экономик мира стремительно снижаются. Украине не удастся избежать кризиса и готовиться к его последствиям стоит уже сейчас. 

Как мир оказался на пороге кризиса

Последние 10 лет стали золотым временем для мировой экономики. С марта 2009 года ключевой фондовый индекс США S&P500 вырос со зловещего внутридневного минимума в 666 пунктов до 3380 пунктов в феврале 2020 года, что стало историческим максимумом. Такого продолжительного роста без рецессии в Соединенных Штатах не было с начала ХХ века. Немецкий индекс DAX, британский FTSE и японский Nikkei также утроились за этот период.

Читайте также - Коронавирус и карантин: мы все что-то потеряем. Примите это

Рост фондовых индексов во многом определялся преобладанием позитивных настроений на рынках. Всеобщая уверенность в дальнейшем экономическом росте вела к все большему удорожанию активов.

Однако экономика циклична. Так, профессор экономики Университета Козьминского в ходе прошлогоднего Киевского международного экономического форума (КМЭФ) отмечал, что большинство акций на биржах переоценены. Вопрос о начале биржевого кризиса даже не стоял – он в любом случае должен был начаться.

Всеобщий экономический рост подталкивала и политика центральных банков. Базовые процентные ставки в большинстве развитых стран долго удерживались на минимальных значениях – около 0-1,5%. Ставки центральных банков Швейцарии и Японии и вовсе находились в области отрицательных значений последние пять лет. Понижение ставки – один из инструментов стимулирования экономики, но в 2019 году эти возможности уже исчерпались. 

В прошлом году замедлился рост экономики Китая, что стало тревожным сигналом для всего мира. В 2019 году КНР показала наименьший рост ВВП за последние 30 лет. Инвесторы неохотно вкладывали в китайские рынки из-за торговой войны с США, а увеличение Федеральной резервной системой ставки доходности по американским облигациям только подстегнуло вывод средств с рискованных азиатских рынков и переток капитала в более надежные американские фондовые инструменты и ценные бумаги с фиксированной доходностью.

Благодаря экономической программе президента США Дональда Трампа и созданным налоговым льготам США удавалось поддерживать высокие темпы экономического роста даже в условиях опасений начала рецессии и продолжающихся торговых войн. Обратной стороной роста стало создание "пузырей" на рынках ценных бумаг.

Читайте также - Мир в нокауте. Настал час креативных и решительных героев

Уже этих факторов – перегрева фондовых рынков, исчерпания экономических стимулов, замедления экономики Китая, распространения уверенности в скорой рецессии – хватило для снижения общемировых темпов роста, ставшего предвестником дальнейшего падения. 

Кризис в данном случае – естественный механизм обновления экономики. Переоцененные активы рано или поздно должны дешеветь, а рынкам необходимо корректироваться в соответствии с технологическими, геополитическими и социальными изменениями в мире.

Но как верно подметил вице-президент Европейского инвестиционного банка Вазил Худак, ключевых вопросов оставалось три – когда начнется кризис, где он начнется и насколько глубоким окажется. К сожалению, 2020 году уже успел на них ответить.

Что происходит?

Всего за несколько последних месяцев мировая общественность стала свидетелем множества печальных событий. Среди них – природные катаклизмы, обострение конфликтов на Ближнем Востоке, пандемия COVID-19 и провал сделки ОПЕК+, в результате чего цены на нефтяные фьючерсы опустились ниже $30 за баррель, до уровня 2004 года.

Даже по отдельности каждый из этих факторов способен нанести урон мировой экономике. Но мировые рынки столкнулись с ними практически одновременно, образовав "идеальный шторм".

Читайте также - "Антивирусные" законы, которых ждет бизнес в Украине

Бизнес почувствовал влияние коронавируса еще до его распространения за пределами Китая. Главный экономист и директор департамента экономических исследований Всемирной торговой организации Роберт Купман подчеркнул, что современный капитализм стал более мобильным и при этом интегрированным. Финансовые рынки тесно связаны между собой. Если кризис начинается в Азии, его эффект сразу же ощущается на другом конце мира.

В случае с эпидемией COVID-19 в Китае под удар попали не только биржевые котировки, но и промышленное производство. Китайские звенья мировых логистических цепочек оказались заблокированы, парализовав работу предприятий по всему миру. Когда же вирус распространился в других странах и обрел статус пандемии – рынки стали рушится.

Последовавший провал переговоров ОПЕК с Россией о сокращении добычи нефти не просто усилил панику, а перевел работу бирж в режим "продать все". За последние пару недель S&P500 и Dow Jones уже пережили несколько худших дней в своей истории со времен "Черного понедельника" 1987 года. 16 марта торги автоматически остановились уже третий раз с начала месяца.

В 1987 году за невероятно стремительным падением последовала стабилизация и рост. Нынешнее падение продолжается уже месяц, несмотря на стабилизирующие меры – еще большее снижение базовых процентных ставок и заявления международных финансовых институций о выделении средств для поддержания национальных экономик.

Появление все более удручающих новостей о закрытии границ и ограничении передвижений граждан во всем мире каждый раз вызывает новую волну паники на рынках. И в ближайшее время ожидать конца кризиса не стоит.

Когда все разрешится

В мире уже несколько очагов распространения вируса, а следовательно меры по его сдерживанию продолжат ужесточаться. Даже успешное преодоление пандемии не приведет к мгновенному восстановлению экономики. Ущерб от остановки работы предприятий по всему миру снизит рост мирового ВВП на 1-2% в годовом исчислении – и это еще оптимистический прогноз.

Ситуация усугубляется еще и тем, что точных сроков, когда мир сможет вернуться к привычной жизни, не может назвать никто. Китай постепенно отменяет все ограничительные меры, однако возможность новой вспышки заболевания в стране все еще сохраняется. Трамп не исключает, что пандемия может продлиться до конца лета. Перенос многих массовых мероприятий также отразится на финансовых показателях во многих сегментах рынка. 

Международные финансовые институции и национальные правительства перейдут к активным мерам для восстановления экономики и преодоления кризиса уже после возвращения к обычной жизни – с авиасообщением и международной торговлей.

Читайте также - Поддерживать экономику и бизнес или нет? Как Украине реагировать на кризис

Наиболее распространенные инструменты борьбы с кризисом – рефинансирование и пересмотр долговых обязательств, выкуп проблемных банковских активов и выделение существенных денежных сумм для поддержания населения и бизнеса – могут не сработать.

Еще большее снижение процентных ставок приведет к их переходу к отрицательным значениям и усилит инфляцию, а появление значительного объема денежной массы, в отсутствие предпосылок для роста спроса, может привести к стремительному обесцениванию валют.

Впрочем, необходимо понимать, что последствия коронавируса и нынешнего спада на мировых рынках для глобальной экономики будут ощущаться дольше, чем итоги финансового кризиса 2008-2009 годов. В мире будут усиливаться протекционистские тенденции, начнется пересмотр монетарных и фискальных стимулов, развитие удаленных форм занятости и образования приведет к падению доходов целого ряда отраслей (девелопмент, авиаперевозки, гостиничный бизнес), ожидается волна банкротств многочисленных стартапов и энергетических проектов.

Вероятнее всего, темпы восстановления мировой экономики будут ниже тех, которые мы видели в начале 2010-х. Инвесторы будут менее охотно возвращаться на рынки, что будет сопряжено с изменением поведенческих паттернов потребителей в сторону большей осторожности и ограничения избыточного потребления.

Последствия кризиса и возможности для Украины

Экономику Украины ждут те же испытания, что и остальной мир. Национальный банк Украины постепенно расходует накопленную валюту. Но курс доллара приближается к 30 грн, что для зависимой от импорта экономики Украины крайне болезненно. Кроме того, валютная паника приводит к оттоку депозитов из банковской системы, что не добавляет оптимизма национальной экономике.

Падение мировых цен на энергоресурсы приведет к падению цен на другие сырьевые товары, являющиеся основой украинского экспорта – железорудное сырье, металл, аграрную продукцию.

Читайте также - Господдержка бизнеса на карантине: много ли денег разбросают с вертолетов

Ускорится выход портфельных инвесторов из экономики Украины, а стоимость займов на внутреннем и внешнем рынках увеличится. В целом, доступ к внешним кредитам будет усложнен. Свободных средств в мире станет значительно меньше, в первую очередь финансирование смогут привлечь развитые страны, способные гарантировать возвращение долгов.

Снизится приток валюты от трудовых мигрантов, являющихся де-факто основными инвесторами в экономику Украины. Как результат, на гривню будут давить дополнительные неблагоприятные факторы.

Читайте также - Угроза для гривни только одна - станок Нацбанка

В то же время кризис является окном возможностей для экономики. Актуальными задачами становятся восстановление национальной промышленности, уменьшение зависимости от импорта, пересмотр налоговой системы, реструктуризация системы государственных финансов.

Преодолеть кризис поможет и снижение базовой ставки Нацбанка. В отличие от высокоразвитых стран этот показатель в Украине сегодня равен 10%, а значит ее есть куда снижать, делая финансовые ресурсы для бизнеса более дешевыми.