Fitch не стало повышать рейтинг Нафтогаза
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) НАК Нафтогаз Украины на уровне "B-" со стабильным прогнозом. Об этом говорится в сообщении агентства.
"Подтверждение отражает прочные связи Нафтогаза с единственным акционером – Украиной ("B-"/стабильный)", - пояснили в агентстве.
Рейтинг также учитывает слабый профиль ликвидности Нафтогаза, но в целом относительно низкий леверидж (соотношение вложений капитала в ценные бумаги с фиксированным доходом), а также некоторую неопределенность, связанную с внутренними ценами на газ, анбандлингом и политическим риском.
Государство по-прежнему гарантирует 30% валового долга Нафтогаза на конец 2018 года, а финансовые показатели компании тщательно контролируются МВФ, основным кредитором Украины, который стимулирует правительство обеспечивать адекватное финансирование НАК.
В агентстве считают, что финансовые результаты Нафтогаза в 2016-2018 года могут быть неустойчивыми в долгосрочной перспективе, поскольку зависят от внешних факторов.
Кроме того, в Fitch исключают из своих прогнозов компенсацию правительством разницы в ценах, по которым компания продает газ населению и промышленности.
По прогнозам Fitch, после анбандлинга, ожидаемого в 2020 году, НАК не будет получать доходы от транзита российского газа в Европу, а также вряд ли получит компенсацию за разделение активов. Еще одной причиной исключения доходов от транзита Fitch называет истечение срока действия контракта с Газпромом. Агентство считает, что после 2020 года Нафтогаз сфокусируется на внутреннем рынке: продажа и хранение газа, добыча газа, а также продажа нефтепродуктов и СПГ.
Агентство также не учитывает в своих оценках получение украинской компанией $2,6 млрд от Газпрома в соответствии с решением Стокгольмского арбитража, поскольку сроки не определены.
Напомним, в ноябре 2018 года Fitch присвоило еврооблигациям Нафтогаза предварительный приоритетный необеспеченный рейтинг В- и рейтинг восстановления активов RR4
