Зміст:
  1. Світовий тренд
  2. Україна – в середині тренду
  3. Перспективи на 2022-й

Продаж 30 державних спиртових заводів, приватизація заводу Більшовик і нова експансія Ріната Ахметова на ринках енергетики, фінансів та металургії. Це одні із ключових подій 2021 року на ринку M&A (угод злиття та поглинання). Але не єдині.

Читайте нас в Telegram: головні новини коротко

За попередньою оцінкою інвестиційної компанії InVenture, за минулий рік загальна сума ділових угод в Україні досягла $2,72 млрд, що в 2,3 раза більше, ніж показник 2020-го.

Що спричинило M&A-бум на українському ринку, як довго він триватиме та хто кого купував упродовж минулого року? LIGA.net опитала інвестиційних аналітиків та бізнес-консультантів і зробила добірку найгучніших в Україні угод 2021 року. 

Світовий тренд

За словами Богдана Ярмоленко, керуючого партнера консалтингової компанії Ernst&Young (EY), світова економіка у 2021 році пережила справжній бум на ринку М&А. Такої ж думки інвестиційний консультант Adamant Capital Костянтин Якуненко та Дмитро Ануфрієв, партнер компанії Deloitte в Україні.

За підрахунками консалтингової компанії Dealogic, за минулий рік загальна сума М&А-угод перевищила $5,6 трлн. Агентство Reuters називає це найвищим показником з 2007 року, коли загальна вартість усіх світових угод досягла рекордної на той момент позначки в $4,42 трлн.

Наприклад, в США обсяг угод М&А у 2021 році майже подвоївся – до $2,6 трлн. Водночас вартість угод в Європі та Азійсько-Тихоокеанському регіоні підскочила на 47% і 37% відповідно, загальну суму угод тут Dealogic оцінює у понад $1,26 трлн.

Звідки цей загальносвітовий тренд? Опитані LIGA.net фінансові аналітики та представники аудиторських компаній називають три головні причини: відновлення світової економіки, доступ до "дешевих" грошей і відкладений у 2020 році попит на бізнес-активи через пандемію COVID-19.

Експансія Ахметова та страх іноземних інвесторів. 80 найгучніших бізнес-угод 2021 року
Загальні суми світових угод M&A за роками (Інфографіка: Reuters)

Україна – в середині тренду

Загальносвітовий тренд на ринку М&А не оминув Україну. За попередньою оцінкою інвестиційної компанії InVenture, торік загальна сума ділових угод сягла $2,72 млрд, Це у 2,3 раза більше, ніж показник 2020-го, і на 30% вище, ніж 2019-го.

Цифра може бути неточною. За словами Світлани Щербатюк, керівниці відділу корпоративних угод KPMG в Україні, попри "позитивну динаміку коментувати вартість українського ринку M&A у 2021 році поки складно". Причина – у надзвичайно низькому рівні прозорості угод.

"У 2021 році рівень прозорості угод став найнижчим з 2013 року – була розкрита вартість лише 32% угод на загальну суму $900 млн", – пояснює Щербатюк. І вона не єдина, хто помітила цю тенденцію. Про "суттєве зростання" угод із нерозголошеними сумами минулого року говорить і Дмитро Ануфрієв із Deloitte.

ПОЯСНЕННЯ. Основними двигунами зростання українського ринку M&A аналітики та аудитори називають партнерство України з МВФ, земельну реформу, малу і велику приватизації та відновлення економіки Україні.

Серед головних угод 2021 року вони виокремлюють приватизацію заводу Більшовик, продаж Depositphotos, купівлю казахстанською Kaspi.kz БТА Банку та платіжної системи Portmone, продаж польській PIGNIG газової компанії Карпатгазвидобування.

Також до суттєвих угод вони зараховують купівлю банком ПУМБ і холдингами ДТЕК і Метінвест, які належать Рінату Ахметову, Ідея Банку, Кіровоградобленерго та Дніпровського металургійного комбінату.

Попри це, деякі суми угод уже відомі. Оцінка компанії InVenture свідчить, що минулого року на українському ринку М&А було укладено щонайменше 112 угод. Більш ніж половина – це компанії зі сфери IT (32), сільського господарства (19), харчової промисловості (14).

Крім цього, активно продавався і купувався бізнес у видобувній промисловості, фінансовій сфері, логістиці (по 8 угод) та в енергетичній галузі (6). Тільки на сферу IT, а також на металургійний та гірничодобувний сектори припадає близько 80% вартості загальних інвестицій на ринку M&A, порахувала Щербатюк.

Але все може бути не так однозначно. За інформацією KPMG, на відміну від українських інвесторів, кількість M&A угод за участі іноземців у 2021 році скоротилася. Одним із головних чинників зменшення іноземних інвестицій Щербатюк називає невизначеність відносин України з МВФ на початку року та подальші інфоприводи, пов’язані зі зміною керівництва НБУ та відставкою незалежних членів наглядової ради і голови НАК Нафтогаз України.

"На щастя, на сьогодні ми не спостерігаємо значного "пригальмування" M&A активності в Україні. Вірогідно, що інвестори не вважають високо ймовірним загострення геополітичної ситуації навколо України.  Але, звісно, ми бачимо певну обережність з їх боку", – додає Ярмоленко з EY.*

Експансія Ахметова та страх іноземних інвесторів. 80 найгучніших бізнес-угод 2021 року

Натисніть на картинку, щоб збільшити 

Перспективи на 2022-й

Чого очікувати у 2022 році? На думку Ярмоленка, M&A-бум у світі триватиме і наступного року: "Занадто багато грошей було емітовано національними урядами в економіки своїх країн".

Однак прогнози щодо України консервативніші. На думку Ануфрієва із Deloitte, подальші події на ринку M&A залежатимуть від вирішення геополітичних ризиків навколо України, зокрема на сході в зоні проведення ООС. "Не секрет, що будь-які ризики ускладнюють проведення угод", – погоджується Ярмоленко.

Такої самої думки інвестиційний консультант Adamant Capital Костянтин Якуненко. За його словами, ймовірне підвищення облікових ставок центральними банками у 2022 році може призвести до подорожчання фінансування. Як наслідок, з одного боку бізнес буде більш вибірковим в ухваленні рішень купувати ті чи ті активи, а з іншого – компанії можуть дещо впасти в ціні, пояснює Якуненко.

Але є і хороші новини. За словами Щербатюк із KPMG, сільське господарство, інновації та технології стануть пріоритетним напрямком для інвесторів у 2022 році. Підвищення інтересу до цих галузей вона пояснює зростанням рівня диджиталізації, земельною реформою, стартом великої приватизації та підготовкою до часткового чи повного продажу державних Ощадбанку та ПриватБанку.

"Зазвичай середня вартість "чека" в Україні за останні роки становить $20-30 млн. Але у 2022 році ми можемо очікувати закриття декількох "мегаугод", де розмір виписаного "чека" вимірюватиметься в мільярдах доларів США", – говорить керуючий партнер EY Ярмоленко й обережно уточнює, що йдеться про "українські технологічні компанії, створені з нуля протягом останньої декади".

* – уточнено після публікації.