Бизнес-неделя: Рынки слушают переговоры, Нафтогаз ищет газ, Евросоюз возвращает пошлины

В последние семь дней центр внимания мира был привлечен к прямым украинско-российским переговорам в Стамбуле. Рынки акций реагировали как на подготовку к переговорам, так и на их ход. Однако значительней повлияла на финансовые настроения пауза в тарифном противостоянии, которую взяли США и Китай.

Параллельно с мирными переговорами с Россией украинские власти проводили экономические переговоры с Евросоюзом. 5 июня заканчивается срок "автономных торговых мероприятий", которые предоставляли ряду украинских агротоваров возможность беспошлинного завоза в Европу. Если торговые правила вернутся к довоенному состоянию, Украина может потерять в 2025 году до $3,5 млрд валютной выручки.

Об этом, а также о новом главе Нафтогаза, перспективах подготовки компании к следующему отопительному сезону, новостям фармацевтического, банковского и рынка ритейла Украины – читайте в дайджесте.

Рынки подслушали переговоры: Украина и Россия, США и Китай

На уходящей неделе основное внимание мировой общественности было сосредоточено на первых с 2022 года прямых переговорах Украины и России в Стамбуле. Они оправдали предыдущие ожидания в том смысле, что прошли при отсутствии лидеров двух стран и завершились почти без намеков на будущие мирные договоренности. Рынки также внимательно следили за подготовкой к переговорам и реагировали на их ход.

Так, четверг, 15 мая, на который была анонсирована первая встреча делегаций, завершился снижением российского рынка акций почти на 3%. Как писали профильные росСМИ, причиной стал состав делегации, в котором "инвесторы не увидели сигнала к реальному прогрессу в переговорах". 16 мая, уже после начала переговоров, российский фондовый рынок продемонстрировал "символический" рост.

Акции украинских компаний, сообщили в Интерфакс-Украине, завершили торги 16 мая преимущественно с понижением. Среди агрокомпаний больше всего потерял в цене акций производитель сахара Астарта, 4,21%. Кернел – 1,5%, МХП – 2,96%. При этом бумаги горнорудной компании Ferrexpo, торгующейся на Лондонской бирже, снизились почти на 5%.

Европейские акции в четверг, на фоне неудачи украинско-российских переговоров, пошли вверх – в основном за счет оборонного сектора, писал Reuters. В частности, акции корпорации Hensoldt, специализирующейся на сенсорных технологиях, выросли почти на 9%, концерна Rheinmetall – на 5,7%.

Но главным драйвером оптимизма мировых рынков стали договоренности США и Китая как минимум на 90 дней взаимно снизить до 35 и 10% соответственно заградительные тарифы более чем на 100%, ранее введенные в рамках торговой войны Дональда Трампа.

С понедельника по пятницу американский фондовый индекс S&P 500 вырос на 2,6%. Котирующиеся на американских биржах основные биржевые фонды Китая также получили приток инвестиций в $401,7 млн. Это демонстрирует усиление доверия инвесторов в китайские компании в США и уменьшает риск их вывода с местных фондовых бирж (делистинга), который усилился после начала торговой войны.

Затишье в торговой войне США и Китая не полностью расслабило рынки, которые продолжают следить за непредсказуемыми действиями новой американской администрации. Однако, как минимум временным следствием перерыва в ближайшей перспективе станет подорожание доллара и ослабление евро, прогнозирует экономический эксперт Алексей Кущ.

"Экономический безвиз" с ЕС подходит к концу: что будет дальше

5 июня 2025 прекратят действие торговые преференции, которые после начала полномасштабной войны ввел для поддержки украинской экономики Евросоюз. Автономные торговые мероприятия (АТЗ) предусматривали возможность свободной продажи без пошлин и квот для около 30 номенклатурных позиций украинских сельхозтоваров. И теперь, в случае возвращения торговли к довоенным правилам, украинская экономика в целом и аграрная отрасль в частности будут испытывать "экономический шок".

Такой прогноз делали специалисты Украинского клуба аграрного бизнеса (УКАБ). Согласно этому сценарию валютная выручка от экспорта в 2025 году уменьшится на 3,5 млрд евро, что на 600 млн евро превышает среднемесячный показатель всего товарного экспорта из Украины в 2025 году.

Для того чтобы избежать этого, Евросоюз и Украина хотели договориться об изменениях в 29 в. соглашения Украины и Европейского Союза об углубленной и всеобъемлющей зоне свободной торговли. Это решение начали рассматривать в прошлом году, оно должно закрепить торговые преференции для Украины на все время действия Соглашения об ассоциации – то есть до момента вступления Украины в ЕС. Но уже нет шансов урегулировать все "долговременные" правила Соглашения до завершения действия АТС 5 июня.

Поэтому в Еврокомиссии предлагают ввести для Украины "переходный период" по квотам и пошлинам, который будет действовать с 6 июня и до внесения изменений в Соглашение. Скорее всего, условия переходного периода будут лучше, чем в 2021 году, но хуже, чем АОЗ.

По данным FT, на чей материал ссылается hromadske, переходное предложение резко сократит беспошлинные квоты на сельскохозяйственную продукцию. Кроме того, если ранее экспортные квоты устанавливались для каждого типа продукции на год, то теперь будут поделены на 12 месяцев. Как отмечает глава налогового комитета Даниил Гетманцев, фактически это будет означать, что ЕС сможет запрещать беспошлинные поставки после превышения квот в любой день каждого месяца.

"Заключение и выполнение контрактов точно станет более сложным и нервным", – отмечает депутат.

Больше всего пострадает главная агрокультура украинского экспорта – кукуруза. В годовом исчислении размер квоты может сократиться до 650 тысяч т по сравнению с 11,2 млн т в прошлом году. Для кукурузы "беспошлинной торговли практически не будет", констатировал Гетманцев. На более чем половину предлагается снизить квоты на сахар (до 40,7 тысячи т), на 30% – для мяса птицы.

У НАК Нафтогаз новый глава

Через полгода после того, как предыдущий глава Группы НАК Нафтогаз Алексей Чернышев перешел с этой должности в кресло вице-премьер-министра – министра национального единства, Наблюдательный совет государственной газовой монополии наконец-то определился с новым постоянным главой.

Им стал директор двух других предприятий группы, ПАО "Укрнафта" и ПАО "Укртатнафта", Сергей Корецкий. Об этом стало известно 29 апреля, а 14 мая Корецкого в новой должности представил премьер-министр Украины Денис Шмыгаль.

Среди преимуществ нового руководителя группы компаний отмечают опыт управления как в частном секторе – среди мест работы были Continuum Group, WOG и Idealist Coffee Co. Так и, в последние годы, в государственном.

Управление государственными нефтяными компаниями, которые до 2022 года на 51% контролировались структурами предпринимателя Игоря Коломойского, позволило Корецкому получить благосклонность обозревателей отрасли. В 2023 году Укрнафта, после убытков, частичной остановки сети АЗС и риска прекращения добычи, получила прибыль в 20 млрд грн при более чем двукратном росте выручки – до 95 млрд грн.

Как писал Forbes.ua, финансовый результат настолько сильно улучшился благодаря техническим изменениям в модели сотрудничества Укрнафты и Укртатнафты, управляющей Кременчугским нефтеперерабатывающим заводом (НПЗ). Также благодаря отказу от посреднических услуг структур "группы Приват" Игоря Коломойского.

Однако параллельно росли и объемы добычи газа и нефти. А сеть АЗС компании, насчитывающая теперь вместе с переданным ей в управление брендом Glusco 544 станции, по итогам 2024 года вошла в тройку крупнейших операторов по проливу топлива.

Новый профессиональный вызов должен стать для Корецкого не менее сложным. Среди озвученных премьер-министром Шмыгалем приоритетов для Нафтогаза: подготовка к следующему отопительному сезону, накопление достаточных запасов газа, наращивание газодобычи, восстановление поврежденной инфраструктуры, развитие распределенной генерации.

Все эти задачи звучали бы более-менее стандартно, если бы не 50-процентное падение добычи в начале года после масштабных обстрелов РФ и рекордно низкие запасы голубого топлива, с которыми Украина вышла из прошлого отопительного сезона.

Укрнафта и Укртатнафта пока получили временных руководителей из уже имеющихся топ-менеджеров. В первом случае им стал финансовый директор Юрий Ткачук, во втором – первый заместитель директора Юрий Пронык.

Финансовый директор Группы Нафтогаз Роман Чумак, в прошедшее полугодие начавший временно исполнять обязанности главы НАК, продолжит работать на предыдущей должности.

В Украине рекордно низкие запасы газа: успеем ли накопить до зимы

Одной из самых трудных задач Сергея Корецкого будет накопить достаточные объемы природного газа для прохождения следующего отопительного сезона.

На конец прошлой недели в Украине были зафиксированы самые низкие запасы газа на эту дату за 11 лет, свидетельствовали данные ExPro Daily Gas. В подземных газохранилищах (ПХГ) тогда находилось 6,02 млрд куб. м голубого топлива, что на 31,7% меньше, чем в 2024 году. При этом "активные" объемы – доступные для отбора пользователями – достигали 1,3 млрд куб. м, отмечал в своем Facebook директор энергетических программ Центра Разумкова Владимир Омельченко.

По его словам, к началу следующего отопительного сезона Украине нужно накопить в ПХГ 8,5-9 млрд куб. м "активных" объемов газа. А для этого – ежедневно импортировать 26 млн куб. м. Сейчас эти объемы импорта вдвое меньше, утверждает Омельченко, ссылаясь на данные платформы оператора Европейской сети передачи газа (ENSTOG).

У Нафтогаза существует дефицит не только природного газа, но и денежного ресурса для закупки – около 1 млрд евро, говорит специалист. Чтобы перекрыть нехватку, государству придется прибегнуть к привлечению резервов НБУ под критический импорт.

"Это нужно делать срочно, пока цены еще не так высоки на рынках ЕС и остаются технологические возможности своевременного заполнения ПХГ в нужных объемах", – говорит Омельченко.

По оценкам ExPro, темпы закачки газа в мае превышали прошлогодние на 33%. С начала сезона в газохранилища поступило 610 млн куб. м газа. До ноября Украине нужно закачать в ПХГ еще 6,3 млрд куб. м, из которых 3-3,5 млрд куб. м, вероятнее всего, нужно будет импортировать.

Как считает экс-глава оператора ГТС Украины Сергей Макогон, Украине перед зимой нужно импортировать 5 млрд куб. м газа (средний ежедневный показатель – 29 млн куб. м). На это понадобится $2-2,5 млрд, говорит эксперт.

Думаю, что средства найдут. В том числе из бюджета путем прямой докапитализации Нафтогаза или по какой-то схеме прогонки долгов", – предполагает Макогон.

Украина потеряла $770 млн на предоплатах за оружие

С начала полномасштабного вторжения Украина заплатила авансом около $770 млн иностранным посредникам за оружие и боеприпасы, что так и не были поставлены. Об этом говорится в расследовании Financial Times, которое нашло информацию о трех десятках соответствующих контрактов.

Так, в одном из случаев компания-специмпортер "Прогресс" подписала контракт с американским магазином боеприпасов OTL Imports из Аризоны. Основателем последней был 28-летний предприниматель Таннер Кук. Его представил специмпортеру другой предприниматель, сотрудничавший с Прогрессом в 2009 году.

Кук должен был доставить в Украину снаряды и минометные мины от производителя в Сербии. Предприниматель получил аванс в 17,1 млн евро, но контракт не выполнил. Прогресс выиграл арбитражный процесс против OTL в Вене. Решение предусматривает взыскание с компании 21,3 млн евро. В настоящее время компания обеспечит признание этого арбитражного решения в США.

Между тем, Кук благодаря украинскому контракту начал расширять бизнес, ездить на международные выставки оружия и, судя по сообщениям в соцсетях, ведет роскошный образ жизни.

В 2025 году в Украине откроются 14 новых ТРЦ

Несмотря на войну, в Украине идет строительство 56 торгово-развлекательных центров (ТРЦ) почти на миллион квадратных метров торговых площадей. Их строительство было начато еще до начала полномасштабной войны. В 2025 году планируется ввести в эксплуатацию 14 ТРЦ на 260 тысяч кв. м, в 2026-м – 280-290 тысяч кв. м.

Об этом в интервью LIGA.net сообщил глава Украинского совета торговых центров и операционный директор девелоперской компании Budhouse Group Максим Гаврюшин.

По его словам, по регионам большая активность наблюдается в западной и центральной Украине. Киев также демонстрирует активность: в 2024 году введено в эксплуатацию лишь ограниченное количество объектов, поэтому основной объем запланирован на этот и следующий год.

Впрочем, ситуация с рентабельностью, количеством свободных площадей и спросом на ТРЦ неравномерна. Сильно варьируются и арендные ставки. Подробнее об этом – читайте в материале.

Украинским военным отказывают в кредитном лимите

Банки отказывают украинским военным в открытии потребительских кредитов. Опосредованной причиной этого стала норма закона, которая наоборот задумывалась как барьер для финучреждений перед начислением процентов на кредиты военных.

Речь идет о пункте 15 статьи 14 Закона "О социальной и правовой защите военнослужащих и членов их семей", – объясняет соучредитель monobank Олег Гороховский. Она запрещает банкам начислять проценты и штрафы военным. Но новые кредиты без процентов выдавать не могут, потому что таких ресурсов у банка нет.

"Мы не знаем, кто из клиентов военный, а кто — нет. Если клиент обращается и просит применить норму закона — мы немедленно это делаем. Но предупреждаем: новые транши бесплатных кредитов мы предоставить не сможем, потому что у нас нет безвозмездных депозитов", – написал Гороховский.

Новые потребительские кредиты неохотно выдают военным и в других украинских банках – хотя любое ограничение граждан в таких услугах не законно. Выясняли, почему банки прибегают к такой практике и что можно сделать для защиты своих прав.

В мире создают криптовалютные резервы

В США активно обсуждаются планы создания стратегического криптовалютного резерва, позволив зачислять виртуальные активы в госрезервы. Эти планы привлекли большое внимание представителей отрасли и заставили другие страны задуматься над созданием аналогичного механизма. По мнению нашего собеседника, следующие крипторезервы могут появиться в Бразилии, Сальвадоре и Китае.

Относительно Украины, оценки экспертов оказались более скептическими. Почему – читайте в нашем материале.

В Украине ввели "правило Болар" – может удешевить лекарства

15 мая Верховная Рада приняла во втором чтении законопроект №13087 по имплементации положения Болар. Оно позволяет разработчикам генерических лекарств проводить исследования и регистрировать их еще до окончания патента на оригинальный препарат. Они даже могут изготовить лекарство и хранить его, хотя не имеют права продавать или рекламировать до завершения патентной защиты.

Благодаря этому производители аналогов смогут выходить на рынок сразу же после завершения действия патента оригинала. Это должно усилить конкуренцию на рынке и положительно повлиять на цены.

Внедрение правила Болар было одним из пожеланий фармпроизводителей в диалоге с властями во время реформирования ценообразования лекарств. Так, 12 февраля Совет национальной безопасности и обороны (СНБО) принял решение, согласно которому фармпроизводители начали снижать цены на лекарства. В этом же решении Кабинету министров поручалось в месячный срок разработать и подать в ВР законопроект по правилу Болар.

Сама же реформа ценообразования лекарств более масштабна и предполагает лимитирование стоимости украинских лекарственных средств до среднего уровня в странах Европы. Ранее LIGA.net подробно описывала реформу.

Почему норма по разрешению производителей генериков проводить исследования действующих веществ оригиналов известна как правило Болар? В 1984 году в США рассматривалось дело производителя оригинального снотворного препарата Dalmane, компании Roshe, против компании Bolar.

Последняя использовала запатентованное химическое вещество в экспериментах, чтобы определить, является ли его генерический продукт биоэквивалентным Dalmane, и в дальнейшем получить регуляторное разрешение на выведение своего препарата на рынок.

Bolar утверждала, что экспериментальное использование запатентованного продукта не является нарушением патентного права. А запрет на исследование во время действия патента фактически пролонгирует монополию оригинала и по истечении патентного срока.

Суды согласились с последним аргументом, но в целом встали на сторону Roshe, определив, что разрешение соответствующего противоречия – дело Конгресса. Вскоре после этого судебного дела Конгресс действительно ввел разрешение на экспериментальное исследование запатентованных действующих веществ в рамках закона Хэтча-Ваксмана. Собственно, в самих Штатах норма более известна как "Исключение (Exemption) Хэтча-Ваксмана", а правилом Болар ее называют в других странах.

Государство, ритейл, почта. У каких компаний в Украине больше всего сотрудников

В 2024 году первое место в списке крупнейших украинских работодателей продолжила занимать Укрзалізниця с почти 178 тысячами сотрудников. Это недостижимый уровень для других компаний. Однако УЗ за год сократила штат на 9 тысяч работников, в то время как второе место рейтинга, компания АТБ, увеличила на 2 тысячи – до 46 084 работников.

Об этом узнала LIGA.net, проанализировав данные Опендатабота. Инфографику можно найти по ссылке.

Кроме УЗ, среди десятки крупнейших работодателей присутствует еще шесть государственных предприятий разных секторов. Это Газораспределительные сети Украины, показавшие наибольший уровень годового роста штата среди топовых работодателей. Укрпошта, сократившая, напротив, количество сотрудников. Также энергетические предприятия – Укрнафта, Укргаздобыча, Энергоатом. И – Леса Украины (седьмое место, 23 717 работников).

Из частных компаний в рейтинг попали только Нова Пошта и Спильпо-Фуд. Однако обе в 2024 году увеличили количество сотрудников.