Дискусія | Яких ще санкцій бракує, щоб економіка РФ пішла за кораблем? Думки трьох економістів

Росія змогла адаптуватися до накладених на неї санкцій, однак триматись так довго агресор не зможе: за декілька місяців ефект від них призведе до незворотних наслідків.

Українці, природно, хочуть покарати ворога вже зараз. Яких санкцій варто "додати" світу, щоб пришвидшити рух економіки РФ слідом за російським воєнним кораблем?

LIGA.net послухала дискусію трьох економістів "Санкції: російська економіка, іди нах*й!", організовану Центром соціально-економічних досліджень CASE Україна, та обрала головне.

У якому стані економіка Росії зараз?

Раніше про позитивну чи негативну економічну динаміку в Росії свідчив один індикатор: колір брошки очільниці ворожого Центробанку Ельвіри Набіулліної, жартує керуючий партнер компанії FinPoint Сергій Будкін. 

З початком вторгнення до України усі прикраси з лацканів Набіулліної зникли. А роль брошки виконує статистика золотовалютних резервів агресора, яку Росія нещодавно знову відкрила. З 24 лютого очільниці Центробанку РФ довелося "спалити" з них близько $60-65 млрд, каже Будкін. 

Втім "слон ще не завалений", ворога не слід недооцінювати, й варто визнати, що економіка РФ тримається, каже Євген Дубогриз, банківський експерт CASE Україна.

Хоча такий рівень санкцій був несподіваним для Центробанку РФ, вони зробили все "за класикою", вдавались до погроз, обмежень та перетворили ключову ставку з ринкового інструменту на суто монетарний – й все це, на жаль, допомогло втриматись. Зокрема, зараз як таких проблем із ліквідністю в банківській системі РФ немає, міжнародні резерви попри падіння впродовж перших тижнів та "блокування" різних країн, останнього місяця тримаються стабільно: 

"Паніка на російському ринку вщухла завдяки професійним фінансовим злочинцям", – визнає Дубогриз. І російська економіка вже, на жаль, змогла адаптуватися до тих санкцій, які наклав світ, вважає він.

Та не без втрат. Ринок фінансових активів у Росії сильно зачепило, каже Іван Угляниця, трейдер, портфельний менеджер. Валютний ринок РФ переважно звівся до розрахунків для критичного експорту-імпорту. 

Різниця між "чорним ринком" та офіційним курсом валют сягає 20-50% залежно від регіонів. В Україні для порівняння різниця між ними десь на рівні 10%. На початку березня готівковий курс сягав 250-300 рублів за долар, але зараз паніка вщухла, люди просто перестали намагатися купити долари, каже трейдер. 

Ринок акцій теж радше животіє, оскільки на Московській біржі торгуються лише місцеві торговці, іноземці від ринку відлучені, обсяги торгівлі впали вдесятеро. Попри те, що російські держінституції викуповували акції найбільших компаній РФ, це їм не допомогло – торгуються на рівні перших днів війни, коли закрили торгівлю на російському ринку, каже Угляниця.

Російські корпоративні та суверенні облігації зараз у середньому торгуються на рівні 17% від номіналу, раніше здебільшого було понад 100%, із премією. І це вказує на фактичний дефолт, певен Угляниця. 

Санкції: перші втрати

На думку Будкіна, точно не варто очікувати, що внаслідок накладання санкцій у РФ закінчаться: гроші (адже держава завжди може їх додрукувати), базові продукти харчування, горілка, пиво, цигарки, меблі та пальне. 

На жаль, більшість санкцій почнуть діяти "не завтра". Їхній вплив росіяни почнуть відчувати через 6-9 місяців, а неминучий незворотний ефект – за 12-18 місяців, коли стане зрозуміло, що велику частину товарів більше неможливо виробляти, наголошує він. 

Та деякі результати санкції дали вже. Наприклад, несподівано швидко в РФ закінчилися автомобільні запчастини, більшість ліків, засоби жіночої гігієни, майже 35% продуктів, які РФ імпортувала. Через це зникла побутова захищеність населення, яку обіцяла російська влада, пояснює він. 

Також у росіян вже зник доступ до міжнародних ринків капіталу та те, чого в Україні не було, й чим РФ так пишалась – конвертованість рубля.

"Поки що телевізор у РФ перемагає холодильник. Але той вже починає отримувати перемогу через суттєве зростання цін, особливо за останній місяць", – підсумовує економіст. 

Найстрімкіше дорожчають продукти для найбідніших верств суспільства. Російська влада вже перерахувала споживчий кошик, щоб сховати це стрімке подорожчання, й найімовірніше робитиме це знову. Тож курс рубля зараз ніяк не відображає реальність. 

Першим результатом санкцій стане значний відкат російської економіки до примітивнішого рівня. Професії, які формують високу додану вартість, за нових умов у РФ не знадобляться, а люди, які цим займалися, втратять роботу, певен Будкін, зокрема журналісти, рекламники, фінансові аналітики, ІТ, працівники сфери послуг. Вже впродовж найближчих місяців у РФ з’явиться 2-3 млн безробітних, які, з високою ймовірністю, Росія спробує перетягнути до сектору оборони. 

Санкції працюють не тільки напряму – є й так звані етичні – "коврові" санкції, коли одні накладаються на інші, наголошує Угляниця. Багато країн та бізнесів не хочуть мати справ із "брудними" російськими грошима та компаніями. Ще до того, як з’явилися санкції проти російських олігархів, чимало закордонних банків припинили обслуговувати росіян закордоном, обмежили доступ до депозитів, це теж із часом дасть свій ефект. 

Що буде з російським експортом

Експорт коштовностей приносив до російської економіки кожен 20-ий долар й відпав одним із перших, каже Будкін. Також помітна відмова від продукції сільського господарства РФ. І це дуже серйозно відчується уже 2023 року. Додайте до цього логістичну ізоляцію російських портів, закінчення насіннєвого фонду через бойкот РФ із боку компаній-постачальників, аналогічні заходи серед постачальників порід курей – й у 2023 році російський агросектор суттєво впаде. 

Така сама доля чекає на експорт металів – у 2023 році через санкції той може впасти катастрофічно, вважає Будкін. 2021 рік став для РФ рекордним у секторі продажу зброї – на експорті РФ заробила десь $30 млрд. Тепер частина топклієнтів наклали ембарго, також експорт "відпав" через те, що більшість клієнтів побачили, як поводиться розрекламована російська зброя на полі бою, й передумали її купувати. 

Читайте також: Країна – "потьомкінське село". Чому Росія зазнає колосальних втрат і чого це їй коштуватиме

Та найбільше виторгу – близько 35% – РФ приносив експорт нафти. Дисконт на нафтові російські активи, навіть попри відсутність консенсусу в світі щодо ембарго, вже становить 35-40%, каже Угляниця. Й далі очікується ще більше падіння попиту на нафту з РФ. 

Як допомогти російській економіці швидше піти за кораблем

Попри те, що економіка РФ наразі тримається, замале в очах українців прогнозоване падіння у 15% до кінця 2022 року – дуже суттєве для Росії, наголошує Будкін. "Це у півтора раза більше за падіння у 1998 році, а воно було для РФ найбільш болючим в історії", – нагадує він. Також економіст вказує, що попри те, що економіка України цьогоріч втратить більше (за прогнозами, 35-40% ВВП), у нас буде світова підтримка, й це доволі швидко вдасться відновити, у Росії – напрямок тільки один – вслід за гордістю Чорноморського флоту – крейсером "Москва". 

Читайте також: Економіка за 50 днів війни: НБУ впорався, з пільгами – перебір, активи РФ треба брати вже

Яких санкцій ще бракує? Найбільше на можливості РФ воювати впливають податки, які вона збирає з населення, адже це формує більшість доходів бюджету, каже Дубогриз. Саме тому "прості росіяни" так само відповідальні за цю війну, як і російське керівництво та російські солдати.

"Тож санкції на продукти споживання росіян не менш важливі, ніж нафтове ембарго Росії, адже зменшують їхню можливість обертати гроші в економіці", – каже економіст. Потрібно тиснути на компанії виходити з російського ринку.

І щоб пришвидшити для Росії неможливість воювати через економічні негаразди, санкції на споживання росіян слід тримати якомога довше, радить Будкін: "Тоді вони зрозуміють, що суспільний договір із владою про стабільне сите життя в обмін на базові права та свободи у Кремлі все ж порушили". 

Скасувати санкції, як дехто зараз переживає, у разі перемоги України чи поступок РФ, вже неможливо, певен Угляниця: "Це вже складно зробити навіть із логістичного погляду, оскільки вони накладаються одні на одних, й складно буде розібратися, які саме діють на ту чи іншу компанію".

Уляна Букатюк

кореспондентка LIGA.net, розділ Бізнес