S&P покращило рейтинг Укрзалізниці, але прогноз негативний: потрібна реструктуризація

Рейтингове агентство S&P Global Ratings 24 січня підвищило кредитний рейтинг Укрзалізниці з 'CC' до 'CCC-' після того, як компанія здійснила виплати купонів за єврооблігаціями у січні 2025 року, але прогнозує їхню реструктуризацію. Про це повідомляється на сайті агентства.
Наприкінці минулого року УЗ намагалася домовитися з власниками облігацій про відстрочення виплат купонів на 12 місяців, але вони не погодилися на цю пропозицію. Тому УЗ все ж виплатила купони у січні 2025-го.
S&P вказує, що попри покращення рейтингу, прогноз щодо нього залишається "негативним".
Агентство вважає, що УЗ є в складній ситуації. Ліквідність компанії значно погіршилася через війну, а обсяги ключових вантажів (зерно, залізна руда, вугілля) суттєво знизились у другій половині 2024 року. Очікується збереження низьких обсягів у першій половині 2025 року.
Є ймовірність підвищення тарифів у 2025 році, що може покращити грошові потоки, але існує ризик, що підвищення тарифів може ще більше знизити вантажообіг.
S&P вважає, що без додаткової підтримки уряду або значного скорочення витрат УЗ може бути змушена реструктуризувати борги протягом наступних 6-12 місяців.
У 2025 році компанія має виплатити за облігаціями близько $45 мільйонів, але у липні 2026-го очікується значний платіж близько $703 мільйонів.
"Негативний" прогноз означає, що S&P не виключає зниження рейтингу, якщо побачить, що УЗ не зможе здійснювати виплати за боргами. Позитивна зміна рейтингу на цьому етапі малоймовірна.
- 20 грудня 2024 року S&P знизило рейтинг Укрзалізниці після пропозиції про відстрочення виплат за євробондами.