Законопроєкт 5600. Рента на руду. Плюс чи мінус для бюджету

Законопроєкт 5600 (більше відомий як "антиахметівський". – Ред.) був ініційований близько пів року тому задля додаткового оподаткування в основному крупного бізнесу та додаткового наповнення бюджету. Одним із основних джерел наповнення передбачалася рента на руду, адже ціна на руду виросла до понад $150 за тонну і ГОКи отримували очевидні надприбутки у такій ситуації.

Якщо у попередні п’ять років ціна руди була переважно у діапазоні $70-100, то на початку 2021-го злетіла до $150 і влітку побила всі рекорди, досягнувши $200. У серпні розпочалася корекція: з того часу ціна обвалилася із $240 до $120. Всі прогнози – що буде далі вниз.

Змінився за пів року і законопроєкт 5600, до другого читання ставки ренти знизилися, а база оподаткування... теж знизилася. Але залишилася його ідеологія: коли ціна руди висока, то рудні компанії заробляють надприбутки, але і державний бюджет отримує великі додаткові надходження. Наприклад, у разі ціни $200 додаткові надходження у бюджет становитимуть +23 млрд грн на рік.

Тільки от проблема – аномальна ціна на руду в $200 вже закінчилася, і чогось подібного ніколи більше за нашого життя, скоріш за все, не буде.

А от коли ціна руди падає нижче $107 за тонну, то державний бюджет України вже починає мінусувати відносно сьогоднішньої системи оподаткування.

Справа втому, що зараз рента збирається від собівартості, а не від ринкової ціни. Так ставка складає 12% (за ринкової ціни вище $70) і 11% (за ціни до $70). Тобто теперішня система не створює мінусів для державного бюджету у разі зниження ціни руди.

Водночас база оподаткування (собівартість + рентабельність у розмірі потрійної облікової ставки НБУ) гарантовано збільшується. Адже цього року ми бачимо посилення інфляції, різке зростання ціни дизелю, електроенергії та газу, а також відбувається підвищення облікової ставки НБУ, яке, найімовірніше, продовжуватиметься.

І якщо на початок цього року рента збиралася від бази біля $25, то на кінець року така база складатиме біля $30.

Таким чином, вже у разі зниження ціни руди до $107, бюджет країни починає отримувати мінус.

Я проаналізував, які ж прогнози цін на руду на 2022 рік (брав найсвіжіші прогнози, складені у другій половині вересня), щоб були враховані останні події на ринку нерухомості Китаю). 

Отже, прогнози глобальних банків наступні:

- UBS – $89;

- Jefferies – $90;

- Liberium Capital – $93;

- Intesa Sanpaolo – $100.

Медіана – $91,5.

За ціни $91,5 сплата ренти із тонни складатиме $2, що на 44% нижче, ніж очікувана рента $3,6 за теперішньої системи (12% від собівартості).

Втрати бюджету за ціни $91,5 та запропонованих параметрів ренти у законопроєкті 5600 до другого читання складуть 3 млрд грн у рік.

Для прогнозу на 2023-2025 роки я використовував консенсус-прогноз, який формує Bloomberg на підставі прогнозів різних банків та інвесткомпаній. 

Отже, консенсус-прогнози наступні:

- 2023 рік – $97,5;

- 2024 рік – $89;

- 2025 рік – $85.

Виходячи із таких прогнозів, втрати бюджету України будуть складати:

- у 2023 році – мінус 2,7 млрд грн.

- у 2024 році – мінус 3,2 млрд грн.

- у 2025 році – мінус 3,5 млрд грн.

Сумарно за 2022-2025 роки втрати державного бюджету можуть скласти 12,5 млрд грн.

Звичайно, за ціни руди $150-200 за тонну, державний бюджет отримає великі додаткові надходження. Тільки от проблема у тому, що ніхто не прогнозує таких цін на 2022-2025 роки.

Отже, у разі ухвалення змін ставок ренти у законопроєкті 5600, як пропонується до другого читання, найімовірнішим сценарієм є зниження ефективної ставки ренти, а державний бюджет зазнає великих втрат. 

Не візьмусь розказувати, як і на скільки потрібно підвищувати ренту, але підвищення ренти перетворювати у зниження ренти точно не можна. Після року шалених надприбутків у власників ГОКів є більш ніж достатньо грошей на інвестиції, на погашення кредитів, невже їм потрібне це зниження податків у нашій достатньо бідній країні? Адже це тільки загострить відчуття несправедливості та проблему нерівності. А наповнений бюджет – це будівництво доріг, шкіл, лікарень, фінансування медицини та армії. Без наповненого та збалансованого бюджету неможливий розвиток та укріплення держави!

Така версія законопроєкту 5600 формує погану дилему. З одного боку, у законопроєкті є правильна ініціатива підвищення екологічних податків. Але, з іншого боку, така зміна ренти на руду виглядає очевидно несправедливою. І якщо вже у нас баланс гілок влади в Україні включає таку гілку влади, як "олігархи", без згоди яких не можна ухвалювати закони (бо не знаходиться 226 депутатів), то краще нехай вже залишається рента 11%-12% від собівартості. Адже такі ставки ренти, найімовірніше, у наступні чотири роки принесуть більше у бюджет країни, і з таким всі олігархи жили та були згодні. А там вже якось будемо всі разом впрошувати олігархів, щоб вони дозволили підвищити ренту, може колись ця гілка влади таки дасть своє "добро".

Розрахунки див. нижче, жовтим виділені сценарії згідно консенсус-прогнозу Bloomberg на наступні роки.

Оригінал