Польские акции, чешская крона, украинский долг: какие активы выиграли от мирных переговоров

Мирные переговоры вокруг войны в Украине уже отразились на финансовых рынках. В конце 2025 года инвесторы активно вкладывали средства в активы, которые могут выиграть от снижения геополитической напряженности: выросли акции польских банков, укрепилась чешская крона, а также подорожали украинские облигации, свидетельствуют данные Bloomberg.

Индекс из 12 акций, составленный Bloomberg Intelligence и ориентированный на потенциальную выгоду от завершения войны, вырос на 14%, с тех пор как мирные инициативы Дональд Трампа активизировались примерно в середине октября. Для сравнения, акции развивающихся рынков, а также индекс S&P 500 за тот же период прибавили менее 3%. В целом с начала года корзина BI выросла на 33%.

Долларовые облигации Украины выросли в цене после того, как Европейский Союз одобрил предоставление Киеву кредита в размере 90 млрд евро.

Суверенные облигации с погашением в 2029 году торгуются по цене около 75 центов за доллар против 57 центов в июне. Таким образом, котировки почти вернулись к максимумам, зафиксированным сразу после возвращения Трампа в Белый дом, когда ожидания скорого мира были особенно высоки.

"У нас чрезмерная стоимость украинского долга, но мы тактически сократили часть нашего риска, учитывая, что мы по-прежнему скептически относимся к достижению соглашения в ближайшей перспективе", – сказал Роджер Марк, аналитик Ninety One.

Дальнейшая динамика будет во многом зависеть от объемов финансирования восстановления Украины, в частности, от того, решится ли ЕС в конечном итоге использовать замороженные российские активы. Об этом заявил Генна Лозовский, главный инвестиционный директор Sandglass Capital Advisors.

"Если достигнут соглашения об использовании российских резервов, это будет очень позитивно для всех держателей украинских суверенных облигаций и окажет побочный эффект на государственные корпорации и даже частный сектор", – добавил Лозовский.

• 3 декабря Европейская комиссия официально предложила использовать до 210 млрд евро замороженных активов Центрального банка РФ для оказания финансовой помощи Украине.
• 18 декабря в Брюсселе начался саммит ЕС. Лидеры стран-участниц блока должны окончательно определить судьбу замороженных российских активов и их возможное использование в качестве кредита для Украины.
• Лидеры Европейского Союза обратятся в институты ЕС с просьбой срочно создать условия для предоставления "репарационного кредита", обеспеченного замороженными активами России.